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Con protagonismo absoluto, el dólar global volvió a mover todo el avispero de las cotizaciones mundiales. Mientras en la Argentina el ministro Luis Caputo trabaja para clavar al tipo de cambio mayorista en $ 1500 (para buscar una desaceleración en la inflación), en EE.UU. el secretario de Tesoro Scott Bessent desarrolló una jugada sorpresiva.

Mientras se conocían la minuta de la Fed (dejando entrever que a los directores del banco central norteamericano les sigue preocupando la inflación), Scott Bessent anunció que inicia una importante recompra de bonos del Tesoro, por lo que emitirá bonos a dos manos, con el objetivo de bajar las tasas largas, que están en los niveles más altos de los últimos tres años, ahogando el costo de la deuda pública estadounidense.

La consecuencia de este anuncio fue inmediata: la fuerte suba que experimentaron las tasas largas estadounidenses tocó el freno y, al mismo tiempo, el dólar mundial tuvo una sensible baja contra las principales monedas, con importante repunte para el yen, el franco suizo, el euro y también para varias monedas de mercados emergentes, como el real brasileño y los pesos mexicanos y chilenos.

Pero, sin que se haya avanzado en nada en el embudo del estrecho de Ormuz, el petróleo continuó muy firme, con una suba en bloque para casi todos los commodities, como consecuencia directa de la caída mundial del dólar. Hubo un gran repunte para los metales preciosos, subas consistentes para las criptomonedas e incluso hubo mejoras para los precios de los metales básicos e incluso de los granos.

Todo esto se da exactamente a una semana de la reunión de Jackson Hole, en Wyoming, donde los presidentes de los principales bancos centrales del mundo se reúnen para debatir y coordinar movimientos, con la intención de ver qué hacer ante un costo de la energía que está elevando los índices de inflación en todas partes y, a la vez, desacelerando los ritmos de crecimiento de casi todas las economías.

Pero, para desconsuelo de los inversores argentinos, absolutamente todo subió, menos dos cosas: a nivel local los dólares libres estuvieron firmes, pero los oficiales siguen anclados. El BCRA pudo comprar unos pocos dólares y las reservas brutas están otra vez arriba de los US$ 50.000 M. Pero los que tienen títulos argentinos, públicos o privados, siguen viendo como sus cuentas se van secando.

Efectivamente, los bonos argentinos volvieron a tener una rueda débil, por lo que el riesgo país subió otras seis unidades, hasta 516 puntos básicos, el mayor nivel en 13 semanas. Y en la Bolsa porteña las cosas estuvieron peor: casi sin negocios en papeles nacionales, pero muchos en cedears, el Merval en dólares cayó hasta el nivel más bajo de lo que va de 2026, en un día con ADR argentinas mixtas en NY.

Pero más allá de este sombrío momento argentino, la batuta de todos los negocios tuvo que ver con la debilidad del dólar mundial. La economía norteamericana sigue dando muestras de debilidad. El déficit fiscal y la deuda de Trump siguen creciendo. La construcción de viviendas en EE.UU. se desploma en julio y queda bajo previsiones. Y todo eso tiene un efecto inmediato.

Frente a eso, Bessent lanza un plan platita: habrá dólares para todos y con eso se frenó la suba de las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4% anual a 1 año de plazo, 4,4% anual a 5 años, 4,7% anual a 10 años y 5,2% anual a 30 años. Y, con eso, en el exterior el dólar bajó contra todo: perdió 1,8% en Suiza, 0,9% en Japón, 0,8% contra el euro y en Brasil, 0,7% en México y Chile, 0,6% contra la libra y 0,2% en China.

En el mercado argentino, mientras tanto, se juega un partido completamente diferente. Como si fueran ciegos que no ven lo que está pasando, buena parte de los argentinos sigue comprando dólares para llevárselos al colchón, a cajas de seguridad o también al exterior. Tienen esa estrategia grabada a fuego en el hipotálamo, y nada de lo que pasa en el mundo les hace cambiar de estrategia.

Así, mientras el billete verde pierde valor en el mundo, a nivel local el blue subió algo, con los dólares oficiales y financieros anotando avances mínimos. Con el dólar oficial a $ 1517,54, el BCRA compró US$ 15 M en el mercado local y, al final del día, la autoridad monetaria logró sumar reservas por US$ 410 M y el nivel bruto supera otra vez los US$ 50.000 M.

Con eso como parámetro, el dólar oficial subió $ 2,52 hasta $ 1517,54, el dólar blue subió $ 5 hasta $ 1560, el dólar senebi subió 79 centavos hasta $ 1523,49, el dólar mep subió $ 2,91 hasta $ 1523,22 y el contado con liqui subió $ 1,77 hasta $ 1580. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 3% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 6%.

Y, para que los ahorristas e inversores no saquen sus pesos de sus cuentas, los bancos siguen apuntalando las tasas de los plazos fijos, que esta vez se estrangularon, ya que por plata chica el premio subió de 19,5 a 19,7% anual (16% en bancos grandes y 23% en bancos chicos), mientras que por plata grande bajó de 27,5 a 27,4% anual.

Y lo más preocupante del caso, luego del mal canje de bonos que hizo ayer Caputo, los títulos públicos tuvieron un día con más volumen, muy diversificado, en el que los bonos argentinos siguen perdiendo valor, por lo que el riesgo país subió 6 unidades, hasta 516 puntos básicos, el mayor nivel en 13 semanas.

En papeles privados, con el plan platita de Bessent, que le pone un techo a la tasa en EE.UU., hubo una rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,2% para el Dow y el S&P y mejora del 0,3% para el Nasdaq. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo subió 0,9% y la Bolsa de México mejoró 0,1%.

Y mientras todo subía, el mercado bursátil local sufrió tanto como los bonos. Con apenas $ 84.533 M operados en acciones y $ 346.737 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 0,6%. Mientras que las ADR argentinas operaron mixtas en NY, con subas del 1 al 7% para Mercado Libre, Cresud, Loma Negra, IRSA y Telecom; mientras que hubo bajas del 1 al 2,5% para BBVA, Macro, Galicia, YPF, Edenor y Supervielle.

Y debajo de todo eso, los commodities se inflaron en masa. El petróleo subió 0,2%. Hubo un gran repunte para los metales preciosos. Los metales básicos también estuvieron para arriba. En Chicago, los granos también subieron, sobre todo la soja. En Rosario, en cambio, los granos tuvieron tendencia repartida, con buen día para la soja y el maíz, y bajas para el trigo y el girasol. Pero lo que más euforia causó en el día fue el renacimiento de las criptomonedas, ya que hubo un salto del 5,3% para el bitcoin con subas aún mayores para el Ethereum y otros valores de ese panel.

Operadores advirtieron que este pálido momento de las acciones y los bonos argentinos está muy ligado a una oposición que ya arrancó la campaña electoral y está dispuesta a destruir todo, con tal de volver al poder. Sobre todo, en el Congreso, se están convirtiendo en una máquina de impedir, de poner palos en la rueda, eso asusta mucho a los inversores, que se siguen bajando de papeles argentinos.

Pero, detrás de eso, también hay contratiempos dentro del propio equipo económico. Por el canje de deuda realizado el martes, se comprobó que Luis Caputo barre menos y más caro. Es decir, posterga pagos de bonos a plazos cada vez más cortos y con tasas de interés que ahora son más altas.

Y eso se comprobó al conocerse hoy todo el detalle del canje realizado. De la letra en pesos dólar linked que vence a fin de mes (D31G6), Caputo solo pudo canjear el 34,12% del valor nominal de ese título en circulación. Y, además, ese 34,12% del D31G6 lo tomó al 100%, mientras que la entrega de las letras que dio a cambio tuvo en el caso del D30S6 un descuento del 1,02% y para el D30O6 un descuento del 1,42%.

Es decir, el D31G6, que vence a fin de este mes, tenía un volumen total equivalente a US$ 3.939 M y Caputo sólo pudo canjear US$ 1344 M: de eso US$ 1213 M fueron para el D30S6 y US$ 141 M para el D30O6. Por lo que del D31G6 quedaron sin canjear US$ 2.595 M de valor nominal, que deberán pagarse el 31 de agosto, si es que Economía no realiza otro movimiento.

Fuente: El Economista

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